Depuis plusieurs mois, la presse économique s’inquiète d’une possible bulle financière autour de l’IA. Le Monde (23 août 2025) rapporte que des économistes voient dans l’enthousiasme actuel des marchés un emballement spéculatif comparable à celui des années 2000. Pourtant, d’autres voix dont Eric Schmidt (ex-CEO de Google) insistent : l’IA n’est pas une mode, mais une mutation industrielle profonde.
L’IA est au cœur des investissements technologiques massifs, mais jusqu’où ces flux deviennent-ils dangereux ? Sommes-nous à l’aube d’un krach comparable à celui de la bulle internet, ou s’agit-il d’un « mal nécessaire » pour déployer une infrastructure essentielle ?
1. Un cycle d’investissement massif, mais des retours encore décevants
Un rapport du MIT révèle un constat saisissant : 95 % des projets d’IA générative n’apportent aucun bénéfice financier tangible. Ce décalage entre les investissements (qui atteignent plusieurs centaines de milliards) et les résultats concrets alimente le scepticisme des marchés. L’économiste Carlota Perez rappelle que les phases d’« installation » technologique sont souvent marquées par de telles dérives avant de déboucher sur une révolution durable.
2. Des valorisations extrêmes : plus haut que l’ère dot-com ?
L’économiste Torsten Sløk (Apollo Global Management) met en garde : les valorisations des entreprises liées à l’IA dépassent celles du pic de la bulle internet en 1999. Les grandes valeurs tech représentaient en août 2025 près de 40 % du S&P 500, posant un risque systémique important. Du côté des acteurs du secteur, Sam Altman (PDG d’OpenAI) admet que « les investisseurs sont surexcités » et qu’un ajustement est possible.
3. Contrecourants : une bulle spéculative ou une mutation inévitable ?
Certaines voix, comme celle d’Eric Schmidt (ancien PDG de Google), nuancent ce tableau : selon lui, l’IA ne constitue pas une simple bulle, mais bien les fondations d’une nouvelle ère industrielle, reposant sur une demande réelle en capacités computationnelles. De plus, malgré les signes d’essoufflement, les technologies IA continuent d’être massivement déployées dans les grandes entreprises, ce qui pourrait soutenir leur valeur sur le long terme.
Conclusion
La situation actuelle ressemble à un paradoxe : une bulle spéculative à court terme, mais une mutation industrielle certaine à long terme. Entre mises en garde (valorisations excessives, rares retours sur investissement) et optimisme (innovation durable, soutien des géants technologiques), la nuance demeure.
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